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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

A 10 Networks: Crecimiento potencial del 34% desde que centraron el negocio en la ciberseguridad

A10 Networks (ATEN.US) es líder en la provisión de soluciones técnicas para el equilibrio del tráfico, mitigación de ciberataques y mejora de la seguridad en aplicaciones.

Ticker: ATEN.US
Precio de entrada: 14,1 $
Precio objetivo: 19 $
Crecimiento potencial: 34.75%
Rentabilidad por dividendo potencial: 1,5%
Horizonte temporal: 6 - 12 meses
Riesgo: moderado
Tamaño de la posición: 2%


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Mejorar la competitividad centrándose en la ciberseguridad

Hasta hace poco, A10 Networks se centraba en proporcionar soluciones técnicas para equilibrar el tráfico y desarrollar controladores de entrega de aplicaciones (controlador de entrega de aplicaciones o ADC por sus siglas en inglés). Se trata de un área altamente competitiva, con F5 Networks, Juniper Networks, Fortinet, Radware y Citrix Systems entre los participantes más destacados, además de A10. A pesar de esto, A10 Networks se esfuerza por supervisar las tendencias emergentes e implementar productos innovadores de manera oportuna para satisfacer las necesidades de los clientes.

Un ejemplo es el enfoque de la compañía en la seguridad cibernética, que es muy relevante en este momento. Anteriormente hemos señalado el aumento de los ciberataques a la red en varias ocasiones. En su estudio, Check Point Technologies afirma que en 2021, la cantidad de ciberataques en redes corporativas aumentó un 50% por semana en comparación con 2020.

A10 Networks ya ha añadido las siguientes soluciones a su cartera:

  • Thunder TPS™ - Detección y mitigación de ataques DDoS.
  • Thunder® SSLi® - Manejo de tráfico encriptado.
  • Thunder® CFW es un cortafuegos convergente.

La compañía también está mejorando activamente sus productos de acuerdo con el concepto Zero Trust (confianza cero), que es una prioridad para muchas organizaciones comerciales y gubernamentales. Este enfoque implica la posibilidad de que ocurran amenazas en cualquier segmento de la red, incluso aquellos que antes se consideraban condicionalmente seguros detrás de un "muro impenetrable" de cortafuegos. De hecho, Zero Trust significa la necesidad de sistemas de seguridad cibernética en todas partes y A10 Networks se está moviendo en esa dirección. La compañía está construyendo defensas de varias capas que brindan visibilidad del tráfico cifrado y evitan la introducción de ransomware, que ha causado un daño enorme a varias organizaciones en los últimos dos años.

Vale la pena señalar que la compañía está implementando con éxito un cambio comercial hacia la seguridad cibernética. Desde 2019, A10 Networks ha podido aumentar significativamente la participación en los ingresos de sus líneas DDoS/SSLi y Carrier-Class Firewall/CGN del 57 al 74% en 2021. Gracias a esta transición, la compañía ha ampliado el tamaño de su mercado direccionable. Juntas, las líneas de negocio DDoS/SSLi y Carrier-Class Firewall/CGN están valoradas en 11 400 millones de dólares. Además de la alta valoración, también tienen un buen potencial de crecimiento. La dirección de A10 espera que cada negocio crezca al menos un 12 y un 13%, respectivamente, durante los próximos 3 años. En otras palabras, A10 Networks está intentando centrarse en el prometedor mercado de la ciberseguridad, que podría seguir siendo un excelente motor de crecimiento para la compañía a corto plazo.

Negocio centrado en el cliente

Un punto adicional a destacar es la interacción de la compañía con los clientes. A10 Networks trata de adaptarse a las condiciones cambiantes con la suficiente rapidez para cubrir las necesidades emergentes de los clientes. Además de esto, la compañía ofrece una excelente relación precio/rendimiento para sus productos, lo cual fue señalado por los encuestados de los recursos en línea Gartner y TrustRadius.

En una presentación reciente, la dirección de la compañía presentó los resultados de un estudio que descubrió que muchos clientes que usaban los productos de A10 Networks pudieron mejorar su productividad y ahorrar considerablemente en costes operativos y de capital. Cabe señalar que más del 79% de los clientes alcanzan un ROI positivo en 24 meses y el 54% en menos de 12 meses. El estudio también señala que el 82% de las organizaciones encuestadas tenían más probabilidades de recomendar la serie de productos A10 Thunder. Este último hecho indica que la compañía no tendrá problemas con el crecimiento orgánico en el corto plazo.

Hasta la fecha, A10 Networks ha podido atraer a un enorme grupo de clientes de más de 7000 organizaciones, incluidas empresas de la nube, de telecomunicaciones, de servicios de internet por cable y de juegos, así como organizaciones gubernamentales. La compañía ofrece sus productos en América del Norte y las regiones EMEA y APAC. Vale la pena señalar que A10 Networks ofrece servicios a muchas compañías y organizaciones grandes y muy importantes, que incluyen: Alibaba, LinkedIn, Samsung, SoftBank, Twitter, Microsoft, Yahoo, China Mobile, Deutsche Telecom, el Senado de los EE. UU. o la Universidad de California.

Como resultado, el enfoque centrado en el cliente de A10 Networks está dando resultados constantemente. El año pasado, los ingresos recurrentes alcanzaron los 97,2 millones de dólares, un 17,7% más, y los contratos a largo plazo crecieron un 12% hasta los 121,6 millones durante el año. Por lo tanto, este enfoque puede continuar impulsando el crecimiento orgánico de los ingresos de la compañía a medio plazo.

Situación financiera y valoración de la compañía

A10 Networks muestra una sólida salud financiera. El año pasado, los ingresos de la compañía crecieron un 11% hasta los 250 millones de dólares. El EBITDA ajustado alcanzó un récord de 62,4 millones, un aumento del 37% y un margen del 25%. Los ingresos netos también aumentaron un 42% en tasa interanual hasta los 50,1 millones.

A10 Networks no tiene deuda, pero sí un colchón de liquidez sustancial. Tiene 185 millones en equivalentes de efectivo en su balance general. Esta estructura permite que A10 Networks sea más flexible en términos de desarrollo empresarial.

Además, la compañía ha optimizado sus procesos empresariales, el flujo de caja operativo (CFO) del año pasado fue de 50,1 millones y su flujo de caja libre (FCF) fue de 45 millones.

En 2022, la dirección de la compañía espera una nueva mejora en sus resultados financieros, por lo que ha presentado las siguientes previsiones:

  • Crecimiento de ingresos entre un 10 y un 12%.
  • Crecimiento de ingresos recurrente entre un 12 y un 15%.
  • Margen EBITDA situado entre 26 y 28%.

Los ratios financieros de A10 Networks son bajos en comparación con la media del sector.

(EV = valor de empresa)

EV/Ventas (últimos 12 meses) - 3.6x, EV/Ventas (estimado) - 3.2x, EV/EBITDA aj. - 14.4x (últimos 12 meses), EV/EBITDA aj. (estimado) - 12x, PER aj. (últimos 12 meses) - 18x, PER aj. (estimado) - 14.8x.

¿Cómo aprovechar esta idea?

  1. Compre acciones a un precio de 14,1 $.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta transacción. Para crear una cartera equilibrada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 19 $.

¿Cómo comprar acciones de A10 Networks?

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora por internet en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar acciones mediante cualquiera de estas formas:

Plataforma web de Freedom24: Introduzca ATEN.US (el ticker de A10 Networks en el NYSE) en la sección “Terminal web” y seleccione A10 Networks en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Aplicación para iPhone Android de Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca ATEN.US (el ticker de A10 Networks en el NYSE) y seleccione A10 Networks en los resultados. El stock se añadirá a la observación de mercado; pulse ahí y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.


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* Hay información adicional disponible a petición. La inversión en valores y en otros instrumentos financieros siempre conlleva riesgos de pérdida de capital. El Cliente debe tomar conciencia por sí mismo, incluyendo el familiarizarse con el aviso de divulgación de riesgos. Las opiniones y las previsiones constituyen nuestro juicio a fecha de este material y están sujetas a cambiar sin previo aviso. Las comisiones, las tarifas y otros cargos pueden reducir los retornos financieros. Rendimientos pasados no son garantía de resultados futuros. Este material no está pensado para ser una oferta o una solicitud para comprar o vender ningún instrumento financiero. Las opiniones y recomendaciones aquí expuestas no tienen en cuenta las circunstancias, objetivos o necesidades del cliente y no constituyen un servicio de asesoramiento de inversión. El destinatario de este informe debe tomar sus propias decisiones de forma independiente en cuanto a los valores o instrumentos financieros mencionados aquí. La información se ha obtenido de fuentes consideradas como fiables por parte de Freedom Finance Europe Ltd o sus afiliados y/o filiales (en su conjunto, Freedom Finance). Freedom Finance Europe Ltd. no garantiza su integridad o exactitud excepto en cualquier divulgación relacionada con Freedom Finance Europe Ltd. y/o sus afiliados y la participación del inversor con el emisor que es el sujeto del estudio. Todos los precios son indicativos al cierre de mercado para los valores discutidos, a menos que se indique lo contrario.