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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

Inversiones en uranio: potenciales retornos de hasta el 37% debido a la crisis energética que se avecina

El uranio no es un mineral tan prominente como el petróleo, el gas o el oro. Sin embargo, con la transición a la energía verde, pronto puede pasar a primer plano. Durante el 2021, el precio del uranio subió considerablemente y algunos países empezaron a hacer planes para aumentar la capacidad de generación nuclear. Se esperaban aumentos explosivos de precios para 2030, pero la evolución de la crisis energética en el contexto de abandono del petróleo, el carbón y el gas rusos podría acelerar significativamente el proceso.

Nuestros expertos han identificado dos áreas prometedoras para la inversión en el desarrollo de la energía nuclear.

Cameco Corporation

Compañía: Cameco Corporation
Ticker: CCJ.US
Precio actual: 23.5 $
Precio objetivo: 30 $
Crecimiento potencial: 27.66%
Horizonte temporal: 12 meses
Riesgo: moderado
Tamaño de la posición: 5%
Rendimiento potencial por dividendos: 0,5%

La compañía

Cameco es uno de los mayores productores de uranio del mundo. Durante años de caída de los precios del uranio, la compañía ha reducido la producción y, en cambio, ha comprado

uranio en el mercado al contado para cumplir con las obligaciones contractuales. A largo plazo, Cameco tiene la oportunidad de aumentar su producción anual de uranio al reabrir minas cerradas e invertir en otras nuevas. Además de su gran negocio minero, Cameco opera instalaciones de procesamiento y producción, lo que la convierte en una compañía integrada verticalmente.

¿Cuál es la idea?

Invertir en Cameco Corp para ganar dinero con la evolución de la crisis energética. El conflicto de hoy podría provocar una creciente crisis energética, empujando a Europa a acelerar la implementación de fuentes de energía limpias y respetuosas con el medio ambiente en línea con los planes del Acuerdo de París.

¿Por qué nos gusta el sector del uranio y Cameco Corp?

Razón 1. El creciente conflicto entre Rusia y Ucrania podría acelerar la transición hacia las energías renovables

El conflicto ha aumentado el riesgo de dependencia del gas ruso, especialmente para los países que lo ven como un puente hacia las energías renovables.

Se esperaba que la invasión de Ucrania por parte de Rusia diera mayor urgencia a los esfuerzos de Europa por superar su dependencia del petróleo y el gas rusos, y forzara a Europa a acelerar la transición hacia una energía más limpia, según dicen expertos y funcionarios de la UE. De hecho, el 27 de febrero de 2022, el canciller alemán Olaf Scholz anunció la construcción de dos terminales de gas natural licuado (GNL) en Alemania en respuesta a la operación en Ucrania y su dependencia del gas natural ruso. Estas acciones han aumentado las tensiones entre Europa y Rusia.

Las conversaciones sobre una transición más rápida hacia fuentes de energía más limpias y seguras para el medio ambiente y los seres humanos empezaron hace meses cuando los precios del petróleo y el gas comenzaron a subir. Estas conversaciones se han intensificado en las últimas semanas a medida que Rusia ha ido acercando a la guerra, una amenaza que ha planteado la posibilidad de que los suministros de gas, que ya son bajos, se reduzcan aún más si Rusia cierra los grifos. Actualmente, Alemania obtiene aproximadamente la mitad de su suministro de gas a través de gasoductos de Rusia y carece de la infraestructura para importar gas natural licuado de otros países. (Como se mencionó anteriormente, construirán dos terminales de GNL). A medida que los flujos de gas ruso se han ralentizado, la percepción alemana sobre la fiabilidad rusa ha cambiado. Esto último podría anular el statu quo.

La crisis energética experimentada en algunas partes del mundo ha aumentado las preocupaciones sobre la seguridad energética y ha resaltado el papel de la política energética y el equilibrio de tres objetivos principales: garantizar un perfil de emisiones limpio, garantizar un perfil de carga base fiable y seguro y garantizar un perfil de costes equilibrado y asequible. Centrarse demasiado en un objetivo ha resultado en que algunas jurisdicciones se enfrenten a la escasez de electricidad y al alza de los precios de la energía. Ahora se reconoce cada vez más que la energía nuclear, con su perfil de emisiones limpias, características de carga base fiables y seguras y bajos costes nivelados, desempeña un papel clave en el éxito de los objetivos de descarbonización.

Razón 2. Las ventajas competitivas del uranio frente a otras fuentes de energía en la trayectoria del mundo hacia el “cero emisiones”

El uranio tiene las siguientes características competitivas:

Es relativamente más fiable, eficiente, limpio y seguro.

  • La energía nuclear es altamente fiable y eficiente en comparación con otras formas de generación de energía. La energía nuclear es, con diferencia, la forma de energía más concentrada. La alta densidad energética del uranio reduce el impacto de la minería y el transporte, lo que facilita el almacenamiento de desechos.
  • La energía nuclear es una de las fuentes de energía más limpias en cuanto a emisiones de CO2. Los reactores nucleares utilizan la fisión (la división de los átomos de uranio) para producir electricidad sin combustión.
  • La energía nuclear es una de las fuentes de energía más seguras disponibles. Cuando se calcula sobre una base de ciclo completo, la nuclear es la industria más segura entre todas las industrias energéticas en términos del número de muertes por unidad de generación de electricidad (Fuente: Asociación Nuclear Mundial).

Debido a la caída de largo plazo del precio del uranio, muchas compañías han quebrado, mientras que las más fuertes se han consolidado, esperando un mejor momento para aumentar la producción. Hoy en día, la oferta rezagada durante el último año ha afectado positivamente al aumento del precio del uranio. Este cambio en la demanda es fundamental y está vinculado a los planes globales para descarbonizar la economía global.

Este plan se basa en el Acuerdo de París:

En concreto, los siguientes problemas pueden solucionarse parcialmente con el uranio:

1) Primero, sacar a un tercio de la población mundial de la pobreza energética aumentando la disponibilidad de electricidad básica limpia y fiable.

2) En segundo lugar, reemplazar el 85% de la red eléctrica mundial actual alimentada con dióxido de carbono con una alternativa limpia y fiable.

3) Finalmente, el desafío está en mejorar los sistemas energéticos mundiales mediante la conversión de industrias a la electricidad limpia.

Actualmente, los datos fundamentales del mercado del uranio están cambiando a favor de los productores. La demanda estable a largo plazo, facilitada por la tendencia del "cero emisiones", está desarrollando cambios estratégicos positivos para las compañías mineras existentes, lo que afecta concretamente a las decisiones de extracción de uranio de Cameco Corporation (en detalle más abajo).

Razón 3. Cameco cuenta con ventajas competitivas que contribuirán a beneficios a largo plazo mediante la cadena de combustible en una nueva economía limpia

Cameco es uno de los líderes del sector. Desde 2011 hasta 2020, los precios del uranio disminuyeron. En este entorno negativo de largo plazo, la dirección de la compañía tomó decisiones estratégicas destinadas a mantener la posición de la empresa en el sector. Hoy la compañía está integrada verticalmente. La realización de este objetivo se refleja en el balance en forma de inventario acumulado en exceso de la deuda de la empresa. La deuda neta

negativa indica el sólido balance de la compañía y ofrece la oportunidad de participar en nuevos proyectos. La mayor demanda de uranio aún no logra traducirse en mayores ingresos, ya que las ventas son generadas mediante contratos a medio y largo plazo. Los ingresos de la compañía disminuyeron en promedio un 5% en los últimos 5 años. El EBITDA disminuyó de 372 millones de dólares en 2019 a 117 millones en 2021. Sin embargo, la dirección logró mantener un elevado flujo de caja libre (FCF) de 286 M$ en 2021. El FCF es más informativo sobre la salud financiera de la compañía, ya que refleja el elevado nivel de liquidez necesario para respaldar a) operaciones y b) aumentar la flexibilidad y preparación de la empresa para llevar a cabo aumentos de producción, así como nuevas inversiones en el desarrollo y procesamiento de uranio.

Fuente: Ycharts

Las reservas de efectivo en los últimos 5 años han crecido a una tasa anual promedio del 38% hasta los 978 M$ de 2021, mientras que la deuda ha disminuido a 781 M$ en el mismo año. La deuda neta fue de -197 M$: más efectivo que deuda.

Fuente: Ycharts

Deberíamos esperar cambios positivos en los ingresos, ya que el precio al contado del uranio ha aumentado un 92,5% desde marzo de 2020, de 24,35 a 46,75 $ por U3O8. Lo mismo se confirma con las intenciones de la dirección, ya que en la última conferencia trimestral el director ejecutivo compartió los planes de la compañía:

«Si recuerdan el último trimestre, dije en ese momento que, cuando llegaran los datos, anunciaría el regreso al estado operativo de nuestra mina. Dije que sería una noticia innegablemente positiva para Cameco. Bueno, hoy es ese día».

El director ejecutivo aclaró además:

«Para empezar, iniciaremos el proceso de trasladar la mina MacArthur River y la trituradora de Key Lake de un estado de mantenimiento a la preparación operativa, lo que nos permitirá producir 15 millones de libras al año a un nivel del 100% para 2024».

En este momento, según los múltiplos financieros, Cameco Corp cotiza barato en relación con otras compañías del sector:

  • Precio/Ventas (últimos 12 meses) 7.77 | Media del sector - 292
  • Valor de empresa/Ventas (estimado) 6.38 | Media del sector - 99
  • Valor de empresa/Ventas (últimos 12 meses) 7.57 | Media del sector - 284
  • Valor de empresa/EBITDA (estimado) 31.22 | Media del sector - N/A
  • Valor de empresa/EBITDA (últimos 12 meses) 42.06 | Media del sector - N/A
  • Precio a valor contable (últimos 12 meses) 2.37 | Media del sector - 4
  • PE (FWD) 26.5x | Industry Avg — N/A

Fuente: Seeking Alpha

Debido a la caída de largo plazo en el mercado del uranio, de 2011 a 2020, las compañías estuvieron en una situación desesperada: muchas se vieron obligadas a declararse en quiebra, algunas suspendieron temporalmente la producción, mientras que las más fuertes implementaron planes estratégicos de integración y consolidación. Hoy en día, la mayoría de las compañías del sector se encuentran en malas condiciones financieras y muchas carecen de ingresos. Por esta razón, por un lado, una comparación con el sector que domina el mercado del uranio de Cameco ayuda a tener una visión general rápida, pero por otro lado, no es informativa.

Además, la dirección se muestra optimista con que la compañía aumentará sus pagos de dividendos en 2022: «nuestra junta directiva aprobó un pago de dividendos de 0,12 $ por acción en diciembre en comparación con los 0,08 $ por acción de 2021. El rendimiento anual por dividendos actual es del 0,4%. La rentabilidad potencial por dividendos será del 0,5%».

Recomendaciones de firmas de inversión:

  • 11.02.2022 // BMO Capital Markets // Precio objetivo: C33 $ (Canadian USD)
  • 10.02.2022 // Canaccord Genuity Group // Precio objetivo: 37 $
  • 10.02.2022 // Royal Bank of Canada // Precio objetivo: C30 $ (Canadian USD)

Fuente: marketbeat.com

Conclusión

Cameco Corporation se ha estancado durante mucho tiempo en términos de valor para los accionistas debido a la recesión de largo plazo en el mercado del uranio. Actualmente, en un nuevo mercado impulsado por la demanda internacional a largo plazo basada en planes de reducción de carbono, Cameco destaca entre sus competidores en términos de salud financiera, cuota de mercado e integración vertical. Estos factores permitirán que Cameco entregue un enorme valor a sus accionistas en este nuevo ciclo de las materias primas.

¿Cómo aprovechar esta idea?

  1. Compre acciones a un precio de 23.5 $.
  2. Asigne no más de un 5% de su cartera a esta transacción. Para crear una cartera equilibrada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 30 $.


Comprar valores de Cameco Corporation >>

Fondo ETF: ETF Global X Uranium

Ticker: URA.US
Precio actual: 23.3 $
Precio objetivo: 32 $
Crecimiento potencial: 37.34%
Horizonte: 12 meses
Riesgo: moderado
Tamaño de la posición: 1%
La cantidad de valores en el ETF es de 51.
Rentabilidad por dividendo en 2021: 5,3%
PER: 21,88

Sobre el fondo ETF

El ETF Global X Uranium proporciona a los inversores acceso a un amplio abanico de compañías involucradas en la extracción de uranio y la producción de componentes nucleares, incluyendo compañías implicadas en el procesamiento, exploración o producción de equipos para las industrias del uranio y nuclear.

El ETF Global X Uranium busca generar resultados de inversión que estén ampliamente en línea con el precio y la rentabilidad, excluyendo comisiones y gastos, del índice Solactive Global Uranium & Nuclear Components Total Return.

  • Activos bajo gestión, AUM - 1410 M$
  • Índice de gastos - 0,69%.
  • Rentabilidad del ETF durante los últimos seis meses - 17,8%

¿Cuál es la idea?

Más arriba hemos recomendado al líder del sector, Cameco Corporation. Este ETF refleja la misma idea para inversores más conservadores que prefieran diversificación dentro de la industria del uranio.

Estructura del fondo

El ETF invierte el 23% de sus fondos en Cameco Corp. El ETF contiene un total de 51 valores que están diseñados para diversificar las inversiones de los inversores.

Más información sobre este ETF en su documento DFI (KID).

¿Cómo aprovechar esta idea?

  1. Compre ETF a un precio de 24,68 $.
  2. Asigne no más de un 1% de su cartera a esta transacción. Para crear una cartera equilibrada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 32 $.


Comprar ETF de Global X Uranium >>

Cómo comprar valores/ETF

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora remotamente en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar valores mediante cualquiera de estas formas:

1. Plataforma web de Freedom24: Introduzca el ticker de la compañía en la caja de búsqueda en la sección “Terminal web” y seleccione la compañía deseada en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de valores que quiere comprar y haga clic en Comprar.

2. Aplicación para iPhone y Android Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca el ticker de la compañía y seleccione la compañía deseada en los resultados. El stock escogido se añadirá a la observación de mercado; pulse en él y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de valores que quiere comprar y haga clic en Comprar.


*Hay información adicional disponible a petición. La inversión en valores y en otros instrumentos financieros siempre conlleva riesgos de pérdida de capital. El Cliente debe tomar conciencia por sí mismo, incluyendo el familiarizarse con el aviso de divulgación de riesgos. Las opiniones y las previsiones constituyen nuestro juicio a fecha de este material y están sujetas a cambiar sin previo aviso. Las comisiones, las tarifas y otros cargos pueden reducir los retornos financieros. Rendimientos pasados no son garantía de resultados futuros. Este material no está pensado para ser una oferta o una solicitud para comprar o vender ningún instrumento financiero. Las opiniones y recomendaciones aquí expuestas no tienen en cuenta las circunstancias, objetivos o necesidades del cliente y no constituyen un servicio de asesoramiento de inversión. El destinatario de este informe debe tomar sus propias decisiones de forma independiente en cuanto a los valores o instrumentos financieros mencionados aquí. La información se ha obtenido de fuentes consideradas como fiables por parte de Freedom Finance Europe Ltd. o sus afiliados y/o filiales (en su conjunto, Freedom Finance Europe). Freedom Finance Europe Ltd. no garantiza su integridad o exactitud excepto en cualquier divulgación relacionada con Freedom Finance Europe Ltd. y/o sus afiliados y la participación del inversor con el emisor que es el sujeto del estudio. Todos los precios son indicativos al cierre de mercado para los valores discutidos, a menos que se indique lo contrario.