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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

Capri Holdings: 48,7% de rendimiento potencial gracias a la recuperación de los artículos de lujo

Nombre de la compañía: Capri Holdings
Ticker: CPRI.US
Precio de entrada: 43,7$
Precio objetivo: 65$
Rendimiento esperado: 48,7%
Duración: de 3 a 6 meses
Riesgo: alto

Sobre Capri Holdings

Capri Holdings es una multinacional de moda que fabrica y vende ropa, calzado, accesorios y fragancias de lujo bajo las marcas Michael Kors, Jimmy Choo y Versace. La compañía se dedica a la creación de diseños y a la distribución de productos en todo el mundo.

¿Cuál es la idea?

Ganar dinero con unas acciones que podrían subir gracias a la recuperación de la demanda de artículos de lujo, los sólidos resultados financieros y la posibilidad de que otra compañía la adquiera.


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¿Por qué invertir en Capri Holdings? 

Razón 1. Recuperación de la demanda de bienes del segmento de lujo

El año pasado, la pandemia y las restricciones crearon dificultades importantes para los vendedores al por menor. La mayoría de las tiendas de todo el mundo cerraron durante la primera mitad del año. Esto afectó especialmente al segmento de ropa de lujo, que durante la pandemia se hundió un 23% hasta los 262.000 millones de dólares, según la consultora Bain & Co. Dependiendo de varios factores (condiciones macroeconómicas, situación adicional con COVID-19, restauración del tráfico aéreo entre países), Bain predice la tasa de recuperación del mercado en el rango del 10-19%. Se espera que el mercado alcance los niveles anteriores en 2022-2023.

Los principales factores que respaldan el mercado son la creciente popularidad de las tiendas online y la creciente demanda en China. Los sitios de Internet con ropa de lujo han duplicado su participación en el mercado, hasta un 23% en comparación con el año pasado. Al mismo tiempo, continuará la tendencia de creciente popularidad del comercio electrónico debido a los cambios en el comportamiento de los consumidores.

A pesar del COVID-19, el mercado de artículos de lujo en China no solo pudo recuperarse rápidamente a los niveles anteriores, sino que también mostró un crecimiento significativo, hasta un 48% a principios de 2021. Así, el mercado chino alcanzará los 53.000 millones de dólares y su participación en el mercado mundial aumentará del 11% al 20%. Al mismo tiempo, los expertos de Bain esperan que China continúe ampliando su cuota de mercado. Las estimaciones de las tasas de crecimiento de los artículos de lujo fueron: joyería: 70-80%, ropa y calzado: 40-50%, relojes: 20%.

La adaptación a las condiciones imperantes, la recuperación de la demanda en América y Europa y el rápido crecimiento de la demanda entre los consumidores chinos mantienen las perspectivas de crecimiento para los vendedores de lujo.

Razón 2. Situación financiera de la compañía

Los confinamientos tuvieron un impacto significativo en Capri Holdings. Para la primera mitad del año fiscal 2021, los ingresos de la compañía disminuyeron en un 44% hasta los 1.560 millones de dólares. La pérdida neta fue de 59 millones, por los 118 millones en ganancias para el mismo período del año anterior. La principal caída de las ventas se produjo en el primer trimestre de 2020. Por otro lado, en el segundo trimestre de 2020, la compañía mostró una recuperación en las ventas: los ingresos ascendieron a 1.110 millones.

Además, Capri fue capaz de optimizar sus operaciones, lo que resultó en un margen operativo y neto de 153 y 122 millones, respectivamente. Cabe destacar que en el segundo trimestre de 2020, las ventas de la compañía a través de sitios de comercio electrónico crecieron un 60%. Gracias a esto, Capri pudo compensar la mayoría de las pérdidas del confinamiento. La compañía tiene un nivel moderado de deuda: la cantidad de deuda es de 1.780 millones y la relación deuda neta / EBITDA es de 2.5x. Capri no tiene problemas de escasez de liquidez: su tamaño es de 1.170 millones (incluida una línea de crédito abierta). La compañía también tiene 238 millones en efectivo.

Por otro lado, la compañía genera un flujo de caja operativo positivo. Desde el comienzo del año fiscal, ascendió a 137 millones de dólares y el flujo de caja libre fue igual a 78 millones. Capri Holdings pudo superar con confianza el cierre del año pasado y adaptarse a las nuevas condiciones. Gracias a esto, la compañía tiene excelentes perspectivas de crecimiento.

Razón 3. Objetivo potencial de una transacción de adquisición

Incluso en la situación económica actual, muchas grandes compañías del segmento de lujo lograron aprovechar la oportunidad de generar un crecimiento inorgánico a través de acuerdos de fusiones y adquisiciones. En 2020, Moet Hennessy Louis Vuitton SE adquirió Tiffany & Co por 15.800 millones de dólares, con una valoración de 16x del EBITDA en los últimos 12 meses. En diciembre, VF Corporation cerró un trato con Supreme por 2.100 millones, este último adquirido a 15 veces el EBITDA final. En otro acuerdo entre Moncler y Stone Island, Moncler SpA pagó 1.400 millones por la compra, valorando Stone Island en 16.6x del EBITDA de los últimos 12 meses. En este tipo de transacción, a los vendedores generalmente se les ofrece una prima sustancial. Vale la pena señalar que la consultora McKinsey espera que la actividad en fusiones y adquisiciones en el sector continúe a medio plazo.

Capri Holdings podría ser un excelente objetivo de adquisición por parte de grandes actores del mercado. La compañía demuestra resultados financieros y tasas de crecimiento competitivos. En la actualidad, el valor empresarial de Capri es de 8.040 millones y el EBITDA de los últimos 12 meses es de 600 millones, por lo que la compañía cotiza a 13,4x su EBITDA de los últimos 12 meses. El cálculo tiene en cuenta la reducción de los ingresos debido a la pandemia, pero los ingresos de la compañía y el sector en su conjunto se están recuperando. En el año fiscal 2020, el EBITDA de Capri Holdings fue de 916 millones, por lo tanto, si los resultados financieros se recuperan al nivel de 2020, la valoración de la compañía puede ser de 8,77 veces el EBITDA. Si un actor importante del mercado desea agregar las marcas Michael Kors, Jimmy Choo y Versace a su cartera, Capri Holdings podría tener una prima significativa sobre su valor actual.

Cómo aprovechar la idea?

  1. Compre acciones de Capri Holdings a 43,7$. 
  2. Asigne no más de un 2% de su presupuesto de inversión. Para crear una cartera equilibrada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas.
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 65$.

¿Cómo comprar acciones de Capri Holdings?

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora por internet en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar acciones mediante cualquiera de estas formas:

Plataforma web de Freedom24: Introduzca CPRI.US (el ticker de Capri Holdings en el NASDAQ) en la sección “Terminal web” y seleccione Capri Holdings Ltd. en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Aplicación para iPhone Android de Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca CPRI.US (el ticker de Capri Holdings en el NASDAQ) y seleccione Capri Holdings Ltd. en los resultados. El stock se añadirá a la observación de mercado; pulse ahí y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Compre acciones de Capri Holdings: ¡no se pierda la recuperación del segmento de artículos de lujo!


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