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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

STMicroelectronics N.V.: 34% de rendimiento potencial gracias a la escasez de semiconductores y a un modelo de negocio diversificado

Nombre de la compañía: STMicroelectronics
Ticker: STM.EU/STM.US
Precio de entrada: 29,8 € / 35,3 $
Precio objetivo: 40 € / 47 $
Rendimiento esperado: 34,2% / 31,1%
Duración: de 3 a 6 meses
Riesgo: alto
Tamaño de la posición: 2%

Sobre STMicroelectronics

STMicroelectronics NV es uno de los mayores fabricantes de la UE de circuitos integrados semiconductores, dispositivos discretos y componentes microelectrónicos.

La compañía trabaja en los siguientes dominios: automotriz y discretos (ADG), dispositivos, MEMS y sensores análogos (AMS) y microcontroladores e IC digitales (MDG).

¿Cuál es la idea?

Ganar dinero con un valor que podría subir gracias a una mayor demanda de semiconductores en el sector automotriz debido a la actual escasez.


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¿Por qué invertir en STMicroelectronics N.V.?

Razón 1: escasez de semiconductores en el mercado automotriz

Anteriormente, hablamos sobre la escasez de semiconductores en el mercado automotriz y dijimos que NXP Semiconductors (NXPI.US) podría beneficiarse de esto. Otra compañía beneficiaria podría ser STMicroelectronics, que también se ocupa de la producción de soluciones de semiconductores para el sector de la automoción.

El mercado de la automoción está experimentando cambios drásticos provocados por la creciente popularidad de los coches eléctricos y la implantación activa de soluciones tecnológicas en los vehículos. El principal impulsor de la transformación es China, que está tratando de reducir las emisiones de CO2 y aumentar la popularidad del transporte eléctrico. El apoyo y los incentivos del gobierno han alimentado una enorme demanda interna, lo que ha dado lugar a la aparición de muchos fabricantes independientes de vehículos eléctricos.

Siguiendo a China, el mundo entero ha retomado la tendencia de cambiar al transporte eléctrico. Se espera que la proporción de vehículos eléctricos en el mundo alcance el 17% para 2025. Además, muchos fabricantes de automóviles están tratando de implementar diversas soluciones tecnológicas, entre las cuales las más populares son los sistemas de asistencia al conductor (ADAS) y el piloto automático.

Esta tendencia genera grandes perspectivas para STMicroelectronics, un tercio de cuyos ingresos proviene del suministro de soluciones para la industria automotriz (ADG). La compañía ofrece una amplia gama de productos tecnológicos, que incluyen: sistemas de asistencia al conductor y piloto automático, soluciones para recopilar y analizar datos sobre el estado de los sistemas internos del vehículo, soluciones de infoentretenimiento, sistemas de comunicaciones, etc. Los principales clientes de STMicroelectronics en este segmento son Tesla y Continental. Según Statista, en 2019 la cuota de STMicroelectronics en el mercado global de soluciones de semiconductores para el sector automotriz fue del 7,6%: ocupando el quinto lugar del mundo.

La agencia analítica IHS Markit confirma la escasez en el mercado de semiconductores para vehículos. Puede afectar a las actividades de muchos pesos pesados de la industria. Ford, Toyota, Fiat Chrysler y Nissan ya han reducido la producción debido a la escasez. Recibimos noticias similares de Tesla y Volkswagen. La principal razón del déficit es un aumento significativo de la demanda de los fabricantes de automóviles. La situación actual puede jugar a favor de STMicroelectronics y contribuir a un aumento significativo de los ingresos en este área a medio plazo.

Razón 2: negocio sostenible y diversificado

Una ventaja adicional de STMicroelectronics es su organización empresarial diversificada. La compañía ofrece una amplia gama de productos y soluciones en diferentes segmentos: equipos de comunicación, soluciones IoT, electrónica personal, productos industriales, soluciones para centros de datos, etc.

En 2020, la distribución de ingresos entre grupos fue parecida, con un 32% en el grupo automotriz y discreto, 38% en el grupo de dispositivos, MEMS y sensores análogos y 49% en el grupo de microcontroladores y circuitos integrados digitales.

Vale la pena señalar que el 49% de los ingresos proviene de los 10 principales clientes OEM (fabricantes de equipos originales), mientras que el restante 51% proviene de otros clientes y distribuidores OEM. Al mismo tiempo, la base de clientes cuenta con más de 100.000 compañías: Apple, Intel-Mobileye, Bosch, Samsung, HP, Huawei, Tesla, etc. Así, la diversificación empresarial puede asegurar la sostenibilidad de los ingresos en un contexto de inestabilidad temporal en un determinado sector.

Razón 3: asociación con Intel

Los productos de STMicroelectronics son populares entre los pesos pesados del sector. A principios de marzo, Intel presentó su nuevo producto, la cámara Intel RealSense LiDAR L515, que utiliza microespejos STMicroelectronics. Esto hace que estas cámaras no tengan rival en precisión y sean las cámaras LiDAR de alta definición más pequeñas del mundo. Estas cámaras se pueden utilizar en muchas áreas: robótica, logística, escaneo y otras aplicaciones de visión por ordenador.

Este acuerdo no supondrá un crecimiento importante, pero puede ser la base para una cooperación más amplia en futuros acuerdos.

Razón 4: rendimiento financiero

A pesar de la pandemia, STMicroelectronics consiguió un crecimiento de ingresos del 6,9% durante el año. En el segundo trimestre, las mayores disminuciones en ingresos y márgenes ocurrieron en los segmentos ADG y AMS, pero en el tercer y cuarto trimestres mostraron una recuperación. Como resultado, los ingresos anuales en 2020 alcanzaron los 10.200 millones de dólares, el margen operativo aumentó del 12,6 al 12,9% y el margen EBITDA alcanzó el 22% frente al 21,5%. El BPA diluido anual aumentó hasta 1,2 $, por 1,14 $ un año antes. La compañía tiene un nivel de deuda bajo, en concreto de 2.600 millones, mientras que la cantidad de fondos líquidos está en 3.700 millones. La compañía genera un flujo de caja estable, el año pasado el flujo de caja neto de actividades operativas ascendió a 2.100 millones y el flujo de caja libre alcanzó los 627 millones.

Los ratios financieros son los siguientes: valor de empresa / ventas 2.96x, valor de empresa / EBITDA 13x, PER 29x y PER estimado 18x.

Estos datos muestran que STMicroelectronics cotiza con descuento en relación con sus competidores más cercanos.

Varios grandes bancos y compañías de inversión han elevado sus precios objetivos para las acciones de la compañía: JPMorgan Chase & Co. (35 €), Deutsche Bank Aktiengesellschaft (40 €), Kepler Capital Markets (40 €), Berenberg Bank (39 €) y Credit Suisse Group (39 €).

Actualmente, las acciones están en 29,8 €.

Cómo aprovechar la idea

  1. Compre acciones de STMicroelectronics NV a 29,8 € (35,3 $).
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta operación. Para crear una cartera diversificada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen una rentabilidad del 40,00€ (47,00$).

¿Cómo comprar acciones de STMicroelectronics?

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora por internet en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar acciones mediante cualquiera de estas formas:

Plataforma web de Freedom24: Introduzca STM.EU/STM.US (el ticker de STMicroelectronics en el NASDAQ) en la sección “Terminal web” y seleccione STMicroelectronics en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Aplicación para iPhone Android de Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca STM.EU/STM.US (el ticker de STMicroelectronics en el NASDAQ) y seleccione STMicroelectronics en los resultados. El stock se añadirá a la observación de mercado; pulse ahí y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.


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