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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

Philip Morris: buenos dividendos y 24,3% de rendimiento potencial gracias a la reorganización del negocio del tabaco

Nombre de la compañía: Ferrari N.V.
Ticker: PM.US
Precio actual: 88,5 $
Precio objetivo: 110 $
Rendimiento potencial: 24,3%
Rendimiento por dividendos esperado: 5,3% anual
Duración: de 3 a 6 meses
Riesgo: alto
Tamaño de la posición: 2%

Sobre Philip Morris

Philip Morris International es una de las mayores tabacaleras del mundo con sede en EE. UU. Cuenta con 46 plantas de tabaco y comercializa su producción en 180 países.

Philip Morris es dueña de las marcas Marlboro, Parliament, Bond, Chesterfield, L&M, Nex, Philip Morris, President y HEETS, siendo esta última de palillos de tabaco IQOS.

¿Cuál es la idea?

Ganar dinero con un valor que podría subir gracias al cambio en la compañía para fabricar productos con bajo riesgo para la salud y a los altos rendimientos por dividendos.


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¿Por qué invertir en Philip Morris?

Razón 1: nueva estrategia de desarrollo y crecimiento de la cuota de productos con bajo riesgo para la salud

Durante los últimos años, el mercado del tabaco ha estado estancado debido a la tendencia de tener vidas más saludables. En 2019, la OMS realizó una encuesta que demostró que la cifra de fumadores se había reducido en 60 millones de personas entre 2000 y 2018. Hubo una reducción del 30% en la cantidad de mujeres fumadoras, que fue de 244 millones, mientras que la cantidad de hombres fumadores se incrementó, aunque solo fue un 4%, hasta los 1.090 millones.

La pandemia también se sumó a la caída de la demanda de tabaco, afectando al negocio de Philip Morris: en 2020, los suministros de tabaco cayeron un 10,90%, mientras que las ganancias bajaron un 9,70%. El problema más importante fue una caída en la demanda de Marlboro, ya que esta marca representa el 37% de toda la producción de Philip Morris.

A pesar de todo esto, Philip Morris sigue siendo una buena opción de inversión, principalmente debido a su estrategia de desarrollo. La compañía está trabajando activamente en el segmento de productos de bajo riesgo para la salud, incluidos los palillos IQOS, que la compañía cree que son menos dañinos para la salud que los cigarrillos tradicionales, según sus propias investigaciones. En julio del año pasado, la FDA de EE. UU. aprobó la campaña de marketing de IQOS como un producto de tabaco con un "riesgo modificado", lo que permitió a Philip Morris obtener su licencia en EE. UU. a través de Altria Group, su empresa asociada.

Además de IQOS, Philip Morris está invirtiendo en otras cosas similares, como TEEPS con un calentador de carbón y STEEM, que funciona como un inhalador. En los últimos años, el mercado de productos de tabaco de "riesgo modificado" está creciendo fuertemente y el número de usuarios de IQOS mayores de edad alcanzó los 17,60 millones el año pasado. Por otro lado, el volumen de suministro de palillos alcanzó los 76.000 millones de piezas, el crecimiento anual llegó al 27,60% y el porcentaje en las ganancias proveniente de IQOS alcanzó el 23,80%, con un 26% en el cuarto trimestre. El crecimiento en total de las ganancias fue del 22,2%.

La dirección se muestra bastante optimista sobre el segmento de productos con bajo riesgo para la salud y planea reorganizar el negocio para centrarse en este área. Para 2023, un 40% de las ganancias deberían corresponder a este segmento, mientras que, para 2025, la dirección tiene como objetivo superar el 50%. Se espera que el volumen de producción de palillos IQOS al menos se duplique, llegando a las 140-160 mil millones de piezas en 2023. Esto podría verse impulsado por el lanzamiento de nuevos productos, como IQOS ILUMA e IQOS VEEV, y la expansión a nuevos mercados (desde 64 países actualmente hasta 100).

Esta estrategia puede no solo ayudar a la compañía a superar el estancamiento a largo plazo, sino también a mejorar la percepción de su marca en la sociedad.

Razón 2: rendimiento financiero y dividendos

A pesar del estancamiento y la pandemia, Philip Morris pudo presentar buenas cifras financieras, principalmente debido a su nueva estrategia de desarrollo. Durante el año pasado, las ganancias cayeron solamente un 3,5% hasta los 28.700 millones de dólares, mientras que el margen de beneficio operativo creció un 39,5% hasta el 40,8% y el BPA diluido fue de 5,17 $, por los 5,19 $ del año anterior.

Con una posición financiera estable, Philip Morris tiene también poca deuda, en concreto de 31.500 millones, con 7.300 millones en efectivo. El ratio deuda neta/EBITDA está en 2.45x, bastante en línea con la competencia. La liquidez es correcta, con un flujo de caja operativo que llegó a 9.800 millones el año pasado, con un CapEx de 600 millones.

Este flujo de caja operativo se utiliza principalmente para pagos de dividendos, que aumentaron a 4,80 $ por acción. Actualmente, la rentabilidad por dividendo es del 5,30%, lo que hace de este valor una mejor oportunidad de inversión.

La perspectiva para 2021 por parte de la administración de la compañía es bastante positiva, con el volumen de entrega de palillos IQOS alcanzando una cifra entre 90 y 100 mil millones de piezas, aumentando las ganancias entre un 4 y un 7%. El margen operativo debería aumentar un 1,5%, mientras que el BPA se espera entre 5,90 y 6 $. Finalmente, el flujo de caja operativo debería alcanzar los 11.000 millones de dólares, con el CapEx en 800 millones.

El ratio valor de empresa/ventas está actualmente en 5.7x, el valor de empresa/EBITDA en 11.9x, el PER en 17.5x y el PER estimado en 13.7x.

Esto está por debajo de los datos históricos y significa que la compañía tiene un precio infravalorado, al mismo tiempo que está en línea con la competencia de su sector.

Algunas compañías de inversión y bancos, como Smith Barney Citigroup, Stifel Nicolaus y Morgan Stanley elevaron sus precios objetivo para las acciones de Philip Morris a 105, 100 y 103 $, respectivamente.

En resumen, con la creciente demanda de productos de bajo riesgo para la salud y los rendimientos por dividendos bastante altos, Philip Morris bien podría ser una buena opción de inversión.

Cómo aprovechar la idea

  1. Compre acciones a 88,5 $.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta operación. Para crear una cartera diversificada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 110 $.

¿Cómo comprar acciones de Philip Morris?

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora por internet en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar acciones mediante cualquiera de estas formas:

Plataforma web de Freedom24: Introduzca PM.US (el ticker de Philip Morris en el NASDAQ) en la sección “Terminal web” y seleccione Philip Morris en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Aplicación para iPhone Android de Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca PM.US (el ticker de Philip Morris en el NASDAQ) y seleccione Philip Morris en los resultados. El stock se añadirá a la observación de mercado; pulse ahí y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.


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