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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

Zalando SE: 34% de rendimiento potencial gracias a la mayor popularidad de las compras online

Nombre de la compañía: Zalando SE
Ticker: ZAL.EU
Precio de entrada: 85,8 €
Precio objetivo: 115 €
Rendimiento esperado: 34%
Duración: de 3 a 6 meses
Riesgo: alto
Tamaño de la posición: 2%

Sobre Zalando SE

Zalando SE (ZAL.EU) es una tienda online con sede en Alemania. Comercializa 2.500 marcas de ropa, calzado, accesorios, cosmética y ropa deportiva, incluyendo zLabels. Zalando SE también ofrece envíos gratuitos y reembolso durante 100 días. La tienda online funciona en 17 países de la UE, con orientación a dos zonas principales: DACH (Alemania, Austria y Suiza) y el resto de Europa.

¿Cuál es la idea?

Ganar dinero con un valor que podría subir gracias al nuevo comportamiento de los compradores, a una situación financiera estable y a la expansión a otros países de la UE.


Comprar acciones de Zalando SE >>


¿Por qué invertir en Zalando?

Razón 1: expansión a otros países de la UE y previsión positiva para 2021

El año pasado resultó positivo para Zalando, ya que tanto los datos operativos como financieros crecieron durante los confinamientos. La cantidad de clientes activos aumentó a 38,7 millones, que es un 46% más que en 2019, mientras que las visitas al portal durante el año fueron de 5.400 millones, un 72% más.

Durante 2020, Zalando incrementó su volumen bruto de mercancías (GMV) un 30,5%, hasta los 10.700 millones de euros, haciendo que su cuota de mercado en la UE pasase a ser del 3%.

Con el aumento de las vacunaciones contra la COVID-19, los confinamientos ya no son tan estrictos como antes y las compras en tiendas físicas se van recuperando. La dirección de Zalando, sin embargo, no planea detenerse ahí: para 2025, la compañía quiere obtener el 10% del mercado de la UE, mientras que, según informa Euromonitor International, el mercado de la ropa podría subir hasta los 450.000 millones de euros. El nuevo objetivo para el GMV es de 30.000 millones. Si todo esto acaba siendo así, se espera un crecimiento anual del 20-25%. Por otro lado, esta previsión es bastante probable que se haga realidad, gracias al cambio en el comportamiento de los compradores y la exitosa estrategia de la compañía.

Durante los confinamientos, prácticamente todo el mundo utilizó alguna plataforma online para comprar ropa al menos una vez, de manera que todos descubrieron las ventajas de comprar en internet. Esto significa que, con la pandemia, los clientes minoristas ya se adaptaron a una nueva tendencia que no se desvanecerá en el corto plazo y esto es bueno para todas las tiendas online, como Zalando.

En cuanto a la nueva estrategia de la compañía, incluye lo siguiente:

  1. Expansión a Croacia, Estonia, Letonia, Lituania, Eslovaquia y Eslovenia en 2021, países con una población total de 100 millones de personas. En 2022, Zalando también planea empezar a vender en Hungría y Rumanía.
  2. Optimización y mejora de la plataforma.
  3. Aumentar la red de socios: en el cuarto trimestre de 2020, las compañías en la red "Connected Retail" de Zalando supusieron un 24% del total de GMV. Durante el año pasado, se unieron más de 2.400 tiendas y, en febrero de 2021, la cantidad llegó ya a las 3.400. Aún más tiendas se unirán pronto, según la estrategia de Zalando.

La dirección de Zalando espera que la compañía crezca aún más en el más corto plazo, por esta razón la previsión para el resto de 2021 es positiva, esperando una subida en las ganancias del 24-29% y en el GMV del 27-32%. Por otro lado, el EBIT ajustado puede alcanzar entre 350 y 425 millones de euros, con el margen entre 3,5 y 4,1%, por el 5,3% de 2020. El flujo de caja libre ha llegado para quedarse.

En resumen, la adaptación a las nuevas circunstancias ayudó a Zalando no solo a tener éxito en 2020, sino también a obtener buenas oportunidades a medio plazo.

Razón 2: situación financiera robusta

Como hemos visto más arriba, 2020 fue un año bastante exitoso para Zalando, ya que las ganancias aumentaron un 23% hasta alcanzar los 7.980 millones de euros y el EBIT ajustado subió del 3,5 al 5,3%. El beneficio neto pasó de 99,7 millones de euros a 226,1 millones, con un margen del 2,8%.

Con una situación financiera estable, Zalando también tiene un bajo nivel de deuda, ya que el pasivo es de 1.770 millones y la cantidad de fondos líquidos llega a los 2.680 millones. Durante el año pasado, el flujo de caja libre alcanzó los 284,5 millones, mientras que el flujo de caja financiero llegó a los 527,4 millones, de manera que la compañía no tiene problemas de liquidez.

El ratio valor de empresa/ventas está en 2.6x, una cifra que es muy inferior a la de muchos competidores. Por otro lado, el PER está en 96.8x, una cifra bastante elevada, pero correcta si las ganancias y el margen continúan creciendo. Por último, el ratio valor de empresa/EBITDA está en 33x, bastante en línea con la competencia.

En marzo, varias sociedades y bancos de inversión aumentaron sus precios objetivo para Zalando de esta manera:

  • UBS Group: 117 €
  • Sanford C. Bernstein: 130 €
  • Independent Research: 108 €
  • Credit Suisse Group: 98 €
  • Deutsche Bank Aktiengesellschaft: 112 €
  • Royal Bank of Canada: 119 €
  • The Goldman Sachs Group: 111 €
  • Barclays: 110 €

En resumen, Zalando conseguirá buenos resultados al menos en el más corto plazo con una mayor cuota de mercado, una mejor tasa de crecimiento y un rendimiento financiero positivo.

Cómo aprovechar la idea

  1. Compre acciones a 85,8 €.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta operación. Para crear una cartera diversificada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 115 €.

¿Cómo comprar acciones de Zalando SE?

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora por internet en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar acciones mediante cualquiera de estas formas:

Plataforma web de Freedom24: Introduzca ZAL.EU (el ticker de Zalando SE en el NASDAQ) en la sección “Terminal web” y seleccione Zalando SE en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Aplicación para iPhone Android de Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca ZAL.EU (el ticker de Zalando SE en el NASDAQ) y seleccione Zalando SE en los resultados. El stock se añadirá a la observación de mercado; pulse ahí y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.


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