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  • Acciones de Enbridge: +35,3% gracias a una posición robusta en el mercado, la optimización de la producción y la orientación hacia energía verde
Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

Acciones de Enbridge: +35,3% gracias a una posición robusta en el mercado, la optimización de la producción y la orientación hacia energía verde

Nombre de la compañía: Enbridge, Inc.
Ticker: ENB.US
Precio de entrada: 36,50 $
Precio objetivo: 50 $
Rendimiento esperado: 35,3%
Rentabilidad por dividendo esperada: 7,20%
Duración: de 3 a 6 meses
Riesgo: medio
Tamaño de la posición: 2%

Sobre Enbridge, Inc.

Enbridge, Inc. (ENB.US) es una compañía de Canadá que posee una cartera formada por grandes proyectos de infraestructuras energéticas:

  • Petróleo crudo, petroquímicos y gasoductos de gas natural.
  • Entidades reguladas de distribución de gas natural.
  • Iniciativas de energía renovable.

La compañía está involucrada en el tránsito de petróleo crudo y petróleo blanco, tránsito y distribución de gas natural, generación de energía verde y distribución de energía.

¿Cuál es la idea?

La idea es ganar dinero con un valor que podría subir gracias a su monopolio en Canadá y a la orientación hacia la energía verde.


Comprar acciones de Enbridge, Inc. >>


¿Por qué invertir en Enbridge?

Razón 1: negocio y flujo de caja sostenibles

Muchas compañías de petróleo y gas se enfrentaron a tiempos difíciles el año pasado; sin embargo, Enbridge fue resistente a la mayoría de los problemas, por varias razones:

  1. Monopolio

    Si bien muchos países están trabajando en varios proyectos de energía verde, el petróleo y el gas seguirán teniendo demanda, al menos a medio plazo, lo que significa que las compañías con oleoductos y gasoductos, como Enbridge, que tienen una ventaja competitiva debido a los costes de tránsito relativamente bajos, seguirán generando ganancias.

    Es bastante complicado obtener permiso legal para construir nuevos conductos en Canadá, así que es poco probable que aparezcan nuevos competidores en ese mercado.

    Además, la ubicación del oleoducto de Enbridge es muy rentable, ya que conecta las instalaciones de producción de petróleo con las refinerías en el Golfo de México. El equipo que utilizan estas instalaciones está destinado a crudo barato, por lo que no es factible utilizarlo para otros tipos de crudo.

  2. Contratos a largo plazo con precios fijos

    El tránsito de gas natural y petróleo de Enbridge está regulado por el Regulador de Energía de Canadá, mientras que es la Asociación Canadiense de Productores de Petróleo quien gestiona y aprueba los precios. Todos los contratos son a largo plazo, de manera que el flujo de caja que generan es normalmente estable.

    También es importante que la red de distribución de Enbridge y su tubería principal denominada Mainline funcionen únicamente con contratos de usar o pagar, lo que significa que el cliente tiene que pagar una multa en caso de que no utilice la capacidad. Gracias a esto, solo el 2% del flujo de caja de Enbridge depende de los precios del petróleo y del gas.

  3. Diversificación de cartera en cuanto a petróleo, gas y tránsito y distribución de energía

    Los oleoductos suponen más del 50% de las ganancias de la compañía, mientras que el transporte, almacenamiento y distribución de gas suponen un 40% y la generación de energía verde otro 4%. Esta diversificación ayudó a Enbridge a tener un EBITDA estable durante el último año.

    Por lo tanto, Enbridge puede generar un flujo de caja estable y predecible que se invertirá a su vez en otros proyectos y se distribuirá como dividendos entre los accionistas. La dirección de la compañía espera un gran aumento en el flujo de caja distribuido por acción, que podría llegar al 5-7% anual hasta 2023; esto también es una buena razón para invertir en Enbridge.

Razón 2: inversión masiva y desarrollo del negocio

Enbridge está trabajando en su programa de optimización y expansión de activos, que incluye la renovación de las instituciones de servicios públicos y los conductos que transportan petróleo y gas, así como la creación de proyectos adicionales de energía renovable. Estas iniciativas necesitarán una inversión de 16.000 millones CAD, aproximadamente 12.600 millones USD. Actualmente, queda una cantidad general de 10.000 millones CAD (7.900 millones USD) que debería invertirse hasta finales de 2023. Según la evaluación de la administración, Enbridge tendrá entre 5.000 y 6.000 millones de dólares canadienses, o entre 3.900 y 4.700 millones de dólares estadounidenses, como margen libre cada año después de los pagos de dividendos; estos fondos impulsarán la capitalización de mercado de la compañía, mientras que entre 3.000 y 4.000 millones CAD (2.400-3.100 millones USD) de este margen se utilizarán como fondos de financiamiento.

Mientras tanto, la parte de energía renovable de la cartera está lista para su expansión: Enbridge se está centrando en plantas de energía eólica en la UE, como Saint Nazaire y Fécamp. Esto ayudará a la compañía a diversificar su cartera todavía más, incrementando la cuota de energía verde.

En general, el nuevo programa de inversión debería impulsar el EBITDA en más de 2.000 millones CAD para 2023, algo que aumentaría tanto el valor de la compañía como la rentabilidad por dividendo.

Razón 3: rendimiento financiero

Con todo el mercado de petróleo y gas sufriendo el año pasado, Enbridge perdió el 22% de sus ganancias en comparación con los resultados de 2019, ya que los ingresos alcanzaron los 39.000 millones CAD; sin embargo, el EBITDA ajustado logró crecer levemente hasta alcanzar los 13.273 millones CAD. Prácticamente todos los componentes de la cartera subieron, especialmente la generación de electricidad renovable, que lo hizo en un 19,6%.

Las ganancias ajustadas cayeron un 8,4% durante el último año, pero el flujo de caja distribuido aumentó un 2,3% hasta llegar a 9.440 millones CAD y la rentabilidad por dividendo alcanzó los 4,67 CAD. En 2021, se espera que el EBITDA ajustado sea de entre 13.900 y 14.300 millones CAD, mientras que el BPA podría alcanzar los 4,70-5 CAD.

Enbridge tiene una gran deuda de 67.000 millones CAD, con 452 millones CAD en efectivo. El ratio deuda/EBITDA se encuentra actualmente en 4.6x, dentro del rango objetivo de 4.5-5.0x. Tal y como la dirección de Enbridge afirma, ese apalancamiento es bastante bueno para la compañía. La calificación de inversión es de BBB+.

Aparte de aumentar los rendimientos por dividendo, Enbridge planea un programa de recompra de acciones por valor de 2.000 millones CAD, algo que también podría dar alas a su precio. Actualmente, el valor parece estar infravalorado según los ratios principales (especialmente el precio/flujo de caja libre):

  • EV/S: 4.1x
  • EV/EBITDA: 14.1x
  • PE: 31.4x
  • P/FCF: 8.4x

En marzo, varias firmas y bancos de inversión aumentaron sus precios objetivo para Enbridge de esta manera:

  • Raymond James: CAD 54
  • Tudor Pickering & Holt: CAD 51
  • Tudor Pickering: CAD 51

Cómo aprovechar la idea

  1. Compre acciones a 36,50 $.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera en esta operación. Para crear una cartera diversificada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 50 $.

¿Cómo comprar acciones de Enbridge, Inc.?

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora por internet en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar acciones mediante cualquiera de estas formas:

Plataforma web de Freedom24: Introduzca ENB.US (el ticker de Enbridge, Inc. en el NASDAQ) en la sección “Terminal web” y seleccione Enbridge, Inc. en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Aplicación para iPhone Android de Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca ENB.US (el ticker de Enbridge, Inc. en el NASDAQ) y seleccione Enbridge, Inc. en los resultados. El stock se añadirá a la observación de mercado; pulse ahí y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.


Comprar acciones de Enbridge, Inc. >>