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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

International Business Machines Corporation: 15,90% de rentabilidad gracias a los próximos cambios en el modelo de negocio

Ticker: IBM.US
Precio de entrada: 141,5 $
Precio objetivo: 164 $
Rentabilidad esperada: 15,9%
Duración: de 3 a 6 meses
Riesgo: alto
Tamaño de la posición: 2%
Rentabilidad por dividendo esperada: 4,70%

Perfil de la compañía

International Business Machines Corporation (IBM.US) ofrece soluciones y servicios integrales para empresas de todo el mundo. Sus productos incluyen software cognitivo y en la nube que imita parcialmente las características del cerebro humano y están destinados a la atención médica, los servicios financieros y el Internet de las cosas (IoT).

A principios de esta semana, Jim Whitehurst dimitió como presidente de IBM sin explicación, después de servir 15 meses. Esto provocó que la acción cayera un 5,50%. Anteriormente, Whitehurst había sido director ejecutivo de Red Hat, por lo que su presencia en la compañía se consideró esencial para el éxito de la computación en la nube híbrida de IBM. Sin embargo, esto se ha sobrevalorado por el mercado, ya que Jim Whitehurst continuará como asesor del director ejecutivo de IBM, Arvind Krishna, y de otros directores. Más allá de eso, hay varias otras razones por las que la reciente bajada en las acciones de IBM suponen un gran punto de entrada.

¿Cuál es la idea?

La idea es ganar dinero con un valor que podría subir gracias al nuevo modelo de negocio y también porque se están deshaciendo de las divisiones ineficientes.


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¿Por qué invertir en IBM?

Razón 1: cambios en la reorientación del negocio y en el desarrollo de las tecnologías híbridas en la nube

Durante los últimos años, IBM ha intentado reconstruir su modelo de negocio para ofrecer a sus clientes una solución híbrida, lo que significa no solo un lugar de almacenamiento en la nube pública (como lo hacen Amazon Web Services y Microsoft Azure), sino también una nube privada en las instalaciones. Mientras tanto, la atención se centra en la computación en la nube híbrida. Para tener éxito en este sector, IBM adquirió Red Hat en 2019 por 34.000 millones de dólares, que ya tenía una gran experiencia en esta área.

El razonamiento detrás de esto es que la gran lista de clientes de IBM se beneficiará de una combinación de hardware local y servicios de nube pública en lugar de una sola nube pública, que puede no ser una opción muy segura. Esta solución híbrida es especialmente atractiva para los clientes que buscan privacidad de datos combinada con ahorro en nubes públicas. Esto es cierto para las empresas de servicios financieros y de atención médica y ya se ha implementado para Anthem y Pitney Bowes.

El mercado de las soluciones en la nube tiene un potencial enorme. Mordor Intelligence informa que el mercado de la computación en la nube híbrida debería crecer a una tasa anual de más del 18% hasta 2026. Además, la dirección de IBM cree que el mercado está valorado en 1 billón de dólares, lo que crea un enorme potencial para la compañía.

Es poco probable que IBM se convierta en un líder en este negocio y obtenga una gran cuota de mercado, ya que la competencia en el sector ya es enorme y otras compañías, como Hewlett Packard Enterprise, Microsoft (Azure) y Amazon (Amazon Web Services), ya han logrado avanzar significativamente en términos de soluciones en la nube. Sin embargo, IBM no necesita conquistar todo este negocio, ya que el mercado es demasiado grande e incluso una pequeña cuota de mercado puede tener un impacto importante en el éxito financiero de la compañía.

La ventaja competitiva de IBM es que tanto Red Hat Enterprise Linux como Red Hat OpenShift utilizan código popular que puede estandarizarse en la industria. Esto podría permitir que las nubes públicas y privadas se comuniquen sin problemas y de forma segura. Además, IBM está ampliando las características de sus productos de nube híbrida a través de asociaciones. A principios de este año, IBM se asoció con Palantir Technologies para presentar el nuevo producto de Palantir para IBM: Cloud Pak for Data, que se dirige a clientes empresariales y permite el acceso a aplicaciones de inteligencia artificial a través de la nube con una cantidad mínima de código y una interfaz de usuario intuitiva.

IBM también se ha asociado con Verizon y Telefónica, ofreciéndoles nuevos servicios, desde 5G basado en la nube hasta inteligencia artificial. Como parte de esta colaboración, la compañía proporcionará a los proveedores de servicios móviles servicios en la nube para administrar sus redes y ayudar a vender productos adaptados a las necesidades del cliente.

Las soluciones en la nube ya comenzaron a ofrecer resultados significativos: durante los últimos 12 meses, las ganancias de IBM en el sector de la nube ascendieron a 26.000 millones de dólares (un 35% de las ganancias totales) y crecieron un 18%. Con un mayor crecimiento y expansión, la compañía podría recuperar sus tasas de crecimiento anteriores.

Razón 2: reestructuración del negocio para incrementar la flexibilidad de la compañía

Tal y como hemos mencionado más arriba, IBM tiene como objetivo cambiar su perfil de una compañía que suministra hardware y software a un servicio universal en la nube. como AWS de Amazon o Azure de Microsoft. Con este fin, la compañía tiene la intención de reestructurar su negocio y distribuir activos no esenciales.

Para finales de 2021, IBM planea escindir su división de Infraestructura gestionada como servicio en una compañía separada que cotice en bolsa y llamada Kyndryl. Aún se desconoce el tamaño de esta compañía; sin embargo, sabemos que los servicios de tecnología global de IBM, que alberga los servicios de infraestructura gestionada, generaron 6400 millones en ganancias solo en el primer trimestre de 2021. Es probable que Kyndryl se convierta en un líder del dominio, con 4600 clientes, incluidos algunos de la lista Fortune 100.

También se sabe que IBM quiere deshacerse de su división médica, Watson Health. Las fuentes no oficiales informan que este negocio resultó no ser rentable, a pesar de las sólidas ganancias de mil millones de dólares que tuvo en 2020. Los sistemas de Watson Health funcionan con inteligencia artificial, que es una de las ventajas competitivas de IBM. Esta unidad estaba destinada principalmente a la tecnología médica y la telemedicina.

La implementación de los planes de reestructuración ayudará a la compañía a ser más flexible y a utilizar sus recursos para lograr las mejores oportunidades de crecimiento.

Razón 3: rendimiento financiero

Actualmente, la compañía IBM tiene algunos problemas con el crecimiento de las ganancias, principalmente debido a la desaceleración en los dominios de servicios de tecnología global y del negocio de sistemas. Sin embargo, las ganancias provenientes de los productos en la nube aumentaron un 18% en 2020. En el primer trimestre de 2021, estas ganancias ascendieron a 6500 millones de dólares, que es un 21% más que en el mismo período del año pasado, mientras que las ganancias totales alcanzaron los 17.700 millones, aumentando solo un 0.90%. El margen de beneficio operativo del primer trimestre fue del 5,10%, mientras que el de beneficios netos fue del 5,40%, una cifra que es superior a la del año anterior, excluyendo el subsidio fiscal.

IBM está intentando activamente mejorar su balance: durante el año, la compañía redujo su deuda en 7900 millones; la deuda asciende actualmente a 56.300 millones. La cantidad de fondos líquidos es de 11.100 millones, mientras que el ratio deuda neta/EBITDA está en 3.12x, una cifra correcta.

IBM también está generando un enorme flujo de caja: en los últimos 12 meses, los ingresos operativos ascendieron a 18.600 millones de dólares y el flujo de caja libre ajustado llegó a los 11.600 millones. Por lo tanto, IBM puede reducir su nivel de deuda sin problemas, invertir en nuevos desarrollos y también pagar enormes dividendos.

Actualmente, los ratios principales muestran que IBM tiene un precio algo más bajo en comparación con la competencia: el valor de empresa/ventas está en 2.24x, el valor de empresa/EBITDA en 9.79x, el PER actual en 23.86x y el PER estimado en 11.60x.

IBM es especial en cuanto a su rentabilidad por dividendo: actualmente, es del 4,70% anual en USD.

En abril de 2021, varias firmas y bancos de inversión elevaron su perspectiva de precio objetivo para IBM de la siguiente manera:

  • BMO Capital Markets: $150
  • Morgan Stanley: $152
  • Stifel Nicolaus: $151
  • Credit Suisse Group: $165

Cómo aprovechar la idea

  1. Compre acciones a 141,5 $.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta operación. Para crear una cartera diversificada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 164 $.

¿Cómo comprar acciones de IBM?

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora por internet en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar acciones mediante cualquiera de estas formas:

Plataforma web de Freedom24: Introduzca IBM.US (el ticker de International Bus. Machines en el NYSE) en la sección “Terminal web” y seleccione International Bus. Machines en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Aplicación para iPhone Android de Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca IBM.US (el ticker de International Bus. Machines en el NYSE) y seleccione International Bus. Machines en los resultados. El stock se añadirá a la observación de mercado; pulse ahí y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.


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* Hay información adicional disponible a petición. La inversión en valores y en otros instrumentos financieros siempre conlleva riesgos de pérdida de capital. El Cliente debe tomar conciencia por sí mismo, incluyendo el familiarizarse con el aviso de divulgación de riesgos. Las opiniones y las previsiones constituyen nuestro juicio a fecha de este material y están sujetas a cambiar sin previo aviso. Las comisiones, las tarifas y otros cargos pueden reducir los retornos financieros. Rendimientos pasados no son garantía de resultados futuros. Este material no está pensado para ser una oferta o una solicitud para comprar o vender ningún instrumento financiero. Las opiniones y recomendaciones aquí expuestas no tienen en cuenta las circunstancias, objetivos o necesidades del cliente y no constituyen un servicio de asesoramiento de inversión. El destinatario de este informe debe tomar sus propias decisiones de forma independiente en cuanto a los valores o instrumentos financieros mencionados aquí. La información se ha obtenido de fuentes consideradas como fiables por parte de Freedom Finance Europe Ltd. o sus afiliados y/o filiales (en su conjunto, Freedom Finance). Freedom Finance Europe Ltd. no garantiza su integridad o exactitud excepto en cualquier divulgación relacionada con Freedom Finance Europe Ltd. y/o sus afiliados y la participación del inversor con el emisor que es el sujeto del estudio. Todos los precios son indicativos al cierre de mercado para los valores discutidos, a menos que se indique lo contrario.