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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

Harley-Davidson: las acciones del legendario fabricante de motocicletas pueden subir un 44,50%

Ticker: HOG.US
Precio de entrada: 41,50 $
Precio objetivo: 60 $
Rentabilidad esperada: 44,50%
Duración: de 3 a 6 meses
Riesgo: alto
Tamaño de la posición: 2%

Sobre la compañía

Harley-Davidson Inc. es una compañía con sede en EE. UU. que fabrica y vende motocicletas. También produce ropa, calzado, vajillas y muebles.

¿Cuál es la idea?

La idea es ganar dinero con las acciones de Harley-Davidson, que podrían subir gracias a la nueva estrategia de desarrollo, a los nuevos productos eléctricos para atraer a las generaciones más jóvenes, al lanzamiento de una tienda online y a los flujos de trabajo optimizados.


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¿Por qué operar Harley-Davidson?

Razón 1: nueva estrategia de desarrollo

Durante los últimos años, Harley-Davidson tuvo problemas para recuperar las cifras de ventas. Hasta 2020, la compañía había seguido la estrategia de su director ejecutivo, Matt Levatich, durante cinco años. Levatich tenía como objetivo lanzar un centenar de nuevos modelos de motocicletas, pero las ventas estaban cayendo y las múltiples opciones de desarrollo llevaron a una complicación del proceso de producción. Como resultado, hubo mucha presión proveniente de los entusiastas inversores a principios de 2020 y Matt Levatich tuvo que dimitir. Fue sustituido por Jochen Zeitz, un gerente con amplia experiencia en reflotar compañías en crisis (por ejemplo, ayudó a Puma a evitar la quiebra).

Después de asumir el cargo, Jochen Zeitz dio a conocer una nueva estrategia de desarrollo para Harley-Davidson, que consistía en:

  • Cambiar la orientación de la compañía hacia generaciones más jóvenes: antes de esta decisión, la compañía producía motocicletas que tenían una notable demanda entre los adultos. Actualmente, la compañía se está centrando en nuevas motocicletas compactas con diseños atractivos que pueden atraer al público más joven.
  • Reducir la línea de productos: a principios de la década de los 2000, la gente tenía que esperar unos meses para obtener una motocicleta Harley-Davidson, la compañía produjo un número limitado de motos, lo que posicionó a la marca como premium. Actualmente, Jochen Zeitz quiere que las motocicletas vuelvan a ser muy deseadas, mientras que también se centra en la calidad.
  • Optimizar el proceso operativo y reducir puestos de trabajo: esto aumentará el margen comercial y ayudará a deshacerse de los segmentos no rentables. Al mismo tiempo, se prestará más atención a la producción de repuestos y accesorios.
  • Vehículos eléctricos: los modelos eléctricos también deberían atraer a la gente más joven que quiere seguir las tendencias respetuosas con el medio ambiente.

Con la reestructuración, la compañía se volverá más flexible, lo cual es un punto muy importante en un mercado que cambia rápidamente. La estrategia explicada ya demuestra ser exitosa con un mejor desempeño financiero este año: las ganancias aumentaron un 36% hasta llegar a los 2950 millones de dólares, mientras que los ingresos operativos ascendieron a 626,50 millones, una gran mejora en comparación con la pérdida de 8,50 millones del año pasado. Como tal, Harley-Davidson puede resultar una inversión rentable.

Razón 2: productos eléctricos y tienda online

Como hemos mencionado más arriba, la compañía se dirigía anteriormente al público adulto y actualmente está cambiando para atender a los más jóvenes con sus nuevas motocicletas eléctricas compactas con un diseño atractivo.

En 2020, Harley-Davidson presentó su primera motocicleta eléctrica, la Harley-Davidson LiveWire, que recibió muchas críticas positivas, pero no se hizo popular debido a su alto precio (30.000 $) y a la pequeña batería. En 2021, se anunció la nueva LiveWire One, con más batería y un precio de 22.000 $; es probable que esta obtenga mejores ventas.

Para estimular la demanda de motocicletas entre los más jóvenes, Harley-Davidson también lanzó la bicicleta de equilibrio eléctrica para niños, que literalmente podría aumentar el público objetivo de la compañía. Otra línea de bicicletas eléctricas, llamada eBicycles Serial 1, también debería atraer a la generación Z hacia la marca.

Para mejorar la experiencia del cliente, la compañía lanzó su propia tienda online, algo que debería ampliar los canales de venta y mejorar la tecnología.

Razón 3: mejor rendimiento financiero

En los primeros seis meses, Harley-Davidson logró aumentar el número de vehículos vendidos en un 17,60%, especialmente en América del Norte (37,60%), donde se produjo el 74% de todas las ventas.

Latinoamérica y la región EMEA, sin embargo, registraron una caída de -47,50% y -18,70%, respectivamente. El declive en la región EMEA se debe principalmente a las guerras comerciales entre EE. UU. y la UE, lo que generó aranceles comerciales de hasta un 31% para Harley Davidson. A principios de 2021, el gobierno de la UE tenía planeado aumentar esos aranceles al 56%, pero suspendió esta decisión en mayo. Las ventas en la región EMEA pueden recuperarse en caso de que la relación comercial entre EE. UU. y la UE se normalice.

Mientras tanto, la dirección de la compañía aumentó sus expectativas para 2021: se espera que las ventas aumenten entre un 30 y un 35%, mientras que el margen operativo del segmento de motocicletas debería ser del 6-8% si los aranceles en la UE son los mismos y del 7-9% si se quitan. Se espera que el beneficio operativo de los servicios financieros sea del 75 al 85%, mientras que los gastos en capital (CapEx) deberían situarse entre 190 y 220 millones de dólares.

El rendimiento financiero general de Harley-Davidson es bueno, pero el nivel de deuda es ligeramente alto: el importe de la deuda es de 7076 millones, mientras que el efectivo asciende a 1742 millones, con un ratio deuda neta/EBITDA de 5.9x. La liquidez también es correcta, siendo el flujo de caja libre de 606 millones en los primeros seis meses de 2021.

Los ratios son ligeramente inferiores en comparación con otras compañías de este sector:

  • Valor de empresa/ventas: 2.61x 
  • Valor de empresa/EBITDA: 13.96x 
  • PER: 13.21x 
  • PER estimado: 12.50x

En junio y julio, algunos bancos actualizaron sus precios objetivo para las acciones de Harley-Davidson:

  • Bank of America: 70 $ 
  • Royal Bank of Canada: 41 $ 
  • Morgan Stanley: 40 $ 
  • Edward Jones: 39,59 $

Cómo aprovechar la idea

  1. Compre acciones a 41,50 $.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta transacción. Para crear una cartera equilibrada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 60 $.

¿Cómo comprar acciones de Harley-Davidson?

Si todavía no tiene una cuenta de inversión, ábrala ahora por internet en solo 10 minutos. Todo lo que necesita hacer es rellenar un corto formulario y verificar su cuenta.

Después de abrir una cuenta, puede comprar acciones mediante cualquiera de estas formas:

Plataforma web de Freedom24: Introduzca HOG.US (el ticker de Harley-Davidson en el NYSE) en la sección “Terminal web” y seleccione Harley-Davidson en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.

Aplicación para iPhone Android de Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca HOG.US (el ticker de Harley-Davidson en el NYSE) y seleccione Harley-Davidson en los resultados. El stock se añadirá a la observación de mercado; pulse ahí y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de acciones que quiere comprar y haga clic en Comprar.


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* Hay información adicional disponible a petición. La inversión en valores y en otros instrumentos financieros siempre conlleva riesgos de pérdida de capital. El Cliente debe tomar conciencia por sí mismo, incluyendo el familiarizarse con el aviso de divulgación de riesgos. Las opiniones y las previsiones constituyen nuestro juicio a fecha de este material y están sujetas a cambiar sin previo aviso. Las comisiones, las tarifas y otros cargos pueden reducir los retornos financieros. Rendimientos pasados no son garantía de resultados futuros. Este material no está pensado para ser una oferta o una solicitud para comprar o vender ningún instrumento financiero. Las opiniones y recomendaciones aquí expuestas no tienen en cuenta las circunstancias, objetivos o necesidades del cliente y no constituyen un servicio de asesoramiento de inversión. El destinatario de este informe debe tomar sus propias decisiones de forma independiente en cuanto a los valores o instrumentos financieros mencionados aquí. La información se ha obtenido de fuentes consideradas como fiables por parte de Freedom Finance Europe Ltd. o sus afiliados y/o filiales (en su conjunto, Freedom Finance). Freedom Finance Europe Ltd. no garantiza su integridad o exactitud excepto en cualquier divulgación relacionada con Freedom Finance Europe Ltd. y/o sus afiliados y la participación del inversor con el emisor que es el sujeto del estudio. Todos los precios son indicativos al cierre de mercado para los valores discutidos, a menos que se indique lo contrario.