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¿Cómo le conviene recargar la cuenta?

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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec

3 ideas de inversión por el aumento de las compras en Internet

El sector de las prendas de vestir y el calzado de marcas famosas sigue siendo atractivo para los inversores. Debido a las restricciones y confinamientos, la demanda de servicios online ha aumentado, algo que ha impulsado considerablemente el rendimiento de las finanzas de los vendedores. 

En esta selección, nuestros analistas han destacado tres compañías para invertir que tienen el potencial para devolver fuertes retornos con un nivel de riesgo óptimo a corto plazo.


Crox

Ticker CROX.US
Precio de entrada 119.5 $
Precio objetivo 190 $
Crecimiento potencial 59%
Horizonte 3-6 meses
Riesgo alto
Peso en cartera 2%

La compañía

Crocs es una compañía estadounidense que diseña y fabrica calzado y accesorios para el día a día. Todos los zapatos están fabricados con un material especial que inventaron los técnicos de la compañía: el Croslite. Los productos de Crocs están disponibles en 90 países por todo el mundo. El fabricante utiliza tres canales de distribución principales: al por mayor, al por menor y tiendas online.

En septiembre de 2021, nuestros analistas ya presentaron un informe de inversión sobre Crocs, indicando que la compañía parecía una inversión prometedora. Crocs utiliza un marketing agresivo para impulsar las ventas, pero su principal ventaja siguen siendo sus productos únicos, que han supuesto una gran competencia para otros fabricantes de calzado informal. La rentabilidad de la idea de inversión fue del 16% en septiembre, pero aún no se ha alcanzado el objetivo. Crocs sigue siendo un activo atractivo para invertir. Quedan por añadir algunos factores desencadenantes para hacer que la idea de inversión sea más atractiva.

La adquisición de Heydude

Las acciones de Crocs han tenido una tendencia a la baja desde mediados de noviembre, que se intensificó tras la noticia de la adquisición de su rival Heydude. El acuerdo está valorado en 2500 millones de dólares: 2050 millones se transferirán en efectivo y el resto en acciones de Crocs. Se espera que el acuerdo se cierre en el primer trimestre de 2022. Heydude operará como una división de Crocs, manteniendo al fundador de la empresa como asesor estratégico y director creativo.

Los inversores han reaccionado negativamente a la noticia: esto tiene que ver con el endeudamiento para cerrar el acuerdo y, por tanto, con el aumento de la carga de la deuda. En este contexto, el valor de Crocs cayó un 11%.

Los administradores de Crocs creen que la compra de Heydude beneficiará a la compañía. Los argumentos incluyen:

  • Ampliación de la cartera de productos.
  • Un incremento en la cantidad de clientes y crecimiento sostenible de ventas (especialmente en el noreste de EE. UU.).
  • Un incremento en el flujo de caja y en los márgenes operativos en general, algo que contribuirá a reducir rápidamente la deuda.

De particular interés es Heydude. La empresa tiene un gran potencial. Más del 40% de las operaciones de Heydude se realizan por Internet, con unos ingresos anuales esperados de 570 millones de dólares, mientras que el director ejecutivo de Crocs, Andrew Rees, estima que los ingresos podrían llegar a los 700-750 millones en 2022.

Además, la firma de inversión Piper Sandler enumera a Heydude como una de las marcas de más rápido crecimiento. Esa es la opinión a la que llegaron los analistas después de realizar la encuesta “Hablando de acciones con adolescentes”. Heydude ocupó el puesto n.º 8 en la encuesta de otoño de 2021, frente al puesto n.º 17 en 2020.

Crocs adquiere Heydude a un Valor de empresa/EBITDA de 15x y un Valor de empresa/Ventas de 4,4x, que es un nivel razonable dada la tasa de crecimiento de la empresa adquirida. La realización del acuerdo ampliará el tamaño del mercado potencial de Crocs a 125 000 millones de dólares.

En otras palabras, la reacción negativa de los inversores a la adquisición de Heydude podría ser una buena oportunidad para adquirir acciones de Crocs.

Resultados financieros y valoración de la compañía

Crocs continúa reportando excelentes resultados financieros con unos ingresos de 625,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2021, un aumento del 73% y del 100%, respectivamente, con respecto al mismo período de los dos años anteriores.

Las ventas mediante comercio electrónico representaron el 37 % de los ingresos totales, con un crecimiento del 69% en el tercer trimestre de 2021. Al mismo tiempo, Crocs continúa mostrando su eficiencia comercial: los márgenes de beneficios netos y operativos en el tercer trimestre de 2021 aumentaron a 32,4 y 24,5%, en comparación con el 20,0 y 17,1% en el mismo período de hace un año.

Crocs también conserva su posición financiera: al final del tercer trimestre de 2021, tenía 436,6 millones en liquidez y 686 millones de deuda total. La adquisición de Heydude aumentará la deuda de Crocs a 2750 millones, con un ratio Deuda neta/EBITDA de 2,97x, lo que se considera aceptable.

El flujo de caja libre sigue siendo positivo, con un FCF en el tercer trimestre de 2021 de 136 millones, después de todos los costes fijos, y un flujo de caja operativo de 150,5 millones.

El atractivo de Crocs como activo también radica en la infravaloración de la compañía: los principales ratios financieros arrojaron un resultado bastante bajo:

  • Valor de empresa/Ventas (EV/S) - 3.85x
  • PER - 10.97x
  • PER estimado - 13.23x
  • Precio/FCF - 18.16x

En enero de 2022, las firmas de inversión Loop Capital y Piper Sandler aumentaron sus precios objetivo para las acciones de Crocs a 190 y 246 $, respectivamente.

¿Cómo aprovechar esta idea?

  1. Compre acciones a un precio de 119.5 $.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta transacción. Para crear una cartera equilibrada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 190 $.


Comprar valores de Crocs >>



Capri Holdings

Ticker CPRI.US
Precio de entrada 56.8 $
Precio objetivo 80 $
Crecimiento potencial 40.8%
Horizonte 6 meses
Riesgo alto
Peso en cartera 2%

La compañía

Capri Holdings es un holding internacional de moda. Desarrolla y promueve ropa, calzado, accesorios y perfumes para marcas famosas mundialmente como Michael Kors, Jimmy Choo y Versace. Los expertos de la compañía crean diseños para nuevos modelos y distribuyen productos acabados. Se pueden comprar productos con la marca Capri en cualquier lugar del mundo.

A principios de 2021, nuestros ya presentaron una inversión en Capri Holdings. La rentabilidad de la idea llegó a ser del 36%, un poco por debajo del objetivo indicado del 48,7%. Finalmente, la idea se cerró después de seis meses con un retorno del 14%. Capri Holdings sigue siendo una inversión interesante teniendo en cuenta las valoraciones y debido a varios factores, los cuales discutiremos a continuación.

Gran y constante interés en los bienes de lujo

2021 resultó ser un buen año para los minoristas que distribuyen productos premium y de lujo. La flexibilización de las restricciones de las cuarentenas, el restablecimiento parcial de los enlaces aéreos entre países, así como el mayor interés de los compradores en los mercados online han contribuido al aumento de la demanda.

La consultora Bain & Co realizó recientemente un estudio que encontró que el mercado de artículos de lujo ha tenido una rápida recuperación en 2020-2021 y el impulso positivo continuará en el medio plazo. Bain & Co estima que, para 2025, el valor del mercado de artículos de lujo superará la marca de los 360-380 millones de dólares, con una CAGR situada en el rango del 6-8%. La compañía enfatiza que la demanda de bienes de lujo provendrá de los mercados chino y estadounidense, con las generaciones Y y Z constituyendo la mayor parte de los consumidores.

Capri es uno de los beneficiados en su segmento, por lo que está mostrando un crecimiento en indicadores operativos clave. En noviembre, la compañía presentó los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2022, que superaron las expectativas de los analistas. En este contexto, la dirección de la compañía ha aumentado sus previsiones de ingresos y beneficios para todo 2022. La previsión anterior era de 5150 millones de dólares en ingresos y ahora asciende a 5300 millones. Los beneficios ajustados por acción se situaron en 4,5 $, una cifra que anteriormente oscilaba entre 3,8 y 3,9 $. La realización de la previsión indicada impulsará la capitalización de Capri Holdings.

Impulsores adicionales del crecimiento

Capri Holdings está tratando de atraer impulsores adicionales del crecimiento. Uno de estos últimos es apoyar el crecimiento inorgánico a través de adquisiciones. Durante una llamada con analistas financieros en 2021, el director ejecutivo de Capri Holdings, Tom Edwards, dijo que la compañía estaba buscando un posible objetivo de adquisición. Esta información fue confirmada por el director ejecutivo de Capri, John D. Idol. Sin embargo, señaló que solo se están considerando empresas con un valor superior a los 1000 millones de dólares.

Capri Holdings (originalmente Michael Kors Holdings) ha realizado previamente dos acuerdos de este tipo: en 2017, compró Jimmy Choo Ltd por 1200 millones y, en 2019, Capri Holdings adquirió Versace por 2100 millones. La integración de ambas compañías en el holding fue exitosa. Capri pudo optimizar los costes y reestructurar los flujos de ventas, incluido el cierre de tiendas que registraban pérdidas en América del Norte y Europa. Por el contrario, se ha incrementado el número de tiendas en China y otros países asiáticos. Estas acciones tuvieron un efecto positivo en los resultados financieros y la capitalización general de la compañía.

Vale la pena señalar que Capri Holdings pudo lograr un bajo índice de apalancamiento de Deuda Neta/EBITDA de 0.88x después de las adquisiciones. Se puede decir que Capri Holdings ha construido una excelente estrategia al mantener su tasa de crecimiento a través de acuerdos de adquisición.

Otro impulsor prometedor del crecimiento es la presencia en el mercado de los tokens NFT y la creación de artículos de lujo virtuales para el metaverso, que ahora está ganando popularidad. Con su ayuda, las empresas del sector de la moda podrán vender bienes virtuales, así como realizar actividades de marketing y fidelizar a los compradores de las generaciones Y y Z. El mercado es muy prometedor, con el banco de inversión Morgan Stanley estimando que el mercado de artículos de lujo NFT podría alcanzar una valoración de 50 000 millones de dólares para 2030.

Capri Holdings no se ha librado y una de sus marcas, Jimmy Choo, ha lanzado la colección Mystery Box. Dentro de cada "caja" hay tarjetas animadas con los zapatos de la marca. Vale la pena señalar que la colección tiene NFT con zapatos frecuentes y raros. El tamaño de la colección fue de 8888 cajas y toda la colección se agotó en poco tiempo.

Capri Holdings se mantiene al día e intenta participar en todas las tendencias existentes. Al hacerlo, quieren estar más cerca de la generación joven y rentable.

Situación financiera y valoración de la compañía

Capri Holdings continúa registrando excelentes resultados financieros. En el segundo trimestre del año fiscal 2022, por ejemplo, los ingresos alcanzaron los 1300 millones de dólares, un aumento del 17,1%. En cuanto a los segmentos, el mejor fue Versace: las ventas de la marca aumentaron un 46%, pero el porcentaje respecto a los ingresos totales sigue siendo bajo (21,7%).

Durante el mismo período, la compañía también incrementó su margen comercial. El margen de beneficios operativos aumentó al 15% (cifra anterior: 14%) y el margen de beneficios netos fue del 15,4% (cifra anterior: 11%).

Además, Capri Holdings está reduciendo gradualmente su nivel de deuda. La deuda de la compañía ahora se ha reducido a 1140 millones de dólares y su efectivo suma 234 millones. El nivel del flujo de caja libre también se mantiene estable en 167 millones en el 4T2021. En otras palabras, la compañía no tiene problemas de liquidez.

La compañía está barata en relación con el promedio del sector según los múltiplos financieros clave:

  • Valor de empresa/Ventas (EV/S) — 2,4x.
  • Valor de empresa/EBITDA (EV/EBITDA) — 21,3x.
  • PER — 21,9x.
  • PER estimado — 9,9x.

Algunos bancos de inversión aumentaron sus precios objetivo para las acciones de la compañía en diciembre de 2021: JPMorgan Chase - 80 $, Goldman Sachs - 86 $.

¿Cómo aprovechar esta idea?

  1. Compre acciones a un precio de 56.8 $.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta transacción. Para crear una cartera equilibrada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 80 $.


Comprar valores de Capri Holdings >>



Revolve Group

Ticker RVLV.US
Precio de entrada 44.2 $
Precio objetivo 65 $
Crecimiento potencial 47%
Horizonte 6 meses
Riesgo alto
Peso en cartera 2%

La compañía

Revolve Group es un vendedor online y fabricante de ropa que ofrece unos 50 000 modelos de ropa, calzado, accesorios y productos de belleza de 1000 fabricantes. Su principal mercado se concentra en Norteamérica, pero pueden adquirirse los productos a través de la plataforma Revolve en muchos países de todo el mundo.

Nuestros analistas ya presentaron anteriormente dos ideas de inversión sobre Revolve, la más reciente se publicó en septiembre de 2021. Las dos ideas resultaron ser exitosas: la primera generó una rentabilidad del 42% y la segunda del 23%. Desde septiembre, las acciones de la compañía muestran una tendencia bajista. Su valor ha caído un 47% sin ninguna noticia negativa sobre Revolve. Las posibles causas de la bajada son:

  • El incremento en el número de casos de COVID-19, tanto en EE. UU. como en todo el mundo.
  • La venta de acciones en una gran cantidad de valores, incluyendo el sector tecnológico, provocada por las previsiones de retroceso del QE y una nueva ola de COVID-19.

La situación actual podría ser una excelente oportunidad para empezar a construir posiciones en las acciones de la compañía. A continuación, presentamos las razones por las que Revolve resulta prometedor, así como un vistazo a los resultados financieros actuales y a los objetivos de precios establecidos por las firmas de inversión.

Factores que hacen atractiva la inversión en Revolve

Una de las razones más importantes para invertir en Revolve es el modelo de negocio de la compañía, ya que es distintivo:

1. La venta de productos solo a través de su propio mercado online, lo que ayuda a ahorrar en alquiler de locales, mantenimiento de edificios y comisiones de plataformas de terceros. El comercio en línea permite que Revolve evite los problemas asociados con los confinamientos.

2. La gestión dinámica del inventario ayuda a estimar la demanda de productos y aumenta las tasas de rotación del inventario. Esto conduce a un aumento considerable en los márgenes comerciales y del crecimiento de los ingresos.

Estas características distintivas del modelo de negocio han ayudado a Revolve a superar los desafíos de los confinamientos en 2020, además de demostrar un crecimiento considerable en las métricas operativas clave en el posterior y mejor entorno epidemiológico.

Otro factor de crecimiento importante para la compañía es que sus marcas (Revolve y Forward) están dirigidas a los millennials y a la generación Z. Antes de la pandemia, Revolve atraía activamente la atención con amplias campañas de marketing en festivales de música y eventos sociales para jóvenes. También se estableció una relación con jóvenes famosos/as y blogueros/as en las redes sociales. Por ejemplo, en septiembre de 2021, Revolve dio la bienvenida a la bloguera Kendall Jenner a su equipo. Asumió el cargo de directora creativa de la división Forward (FWRD), que se especializa en productos premium. Kendall Jenner tiene conexiones con las principales marcas y su principal fuerza publicitaria es su audiencia en las redes sociales, ya que tiene 213 millones de seguidores. Con la ayuda de Kendall, la compañía planea relacionarse con los clientes y ampliar considerablemente su número de clientes.

Resultados financieros y valoración de la compañía

La existencia de las características descritas anteriormente es claramente evidente en los resultados financieros de la compañía. En el tercer trimestre de 2021, todas las métricas operativas clave mostraron un crecimiento:

1. La cantidad de usuarios registrados en la plataforma aumentó a 1,6 millones. En comparación, esta cifra era de 1,5 millones en el 3T de 2020 y de 1,4 millones en el 3T de 2019.

2. La cantidad de pedidos alcanzó los 1,83 millones, esta cifra era de 1,14 millones en el 3T de 2020 y de 1,19 millones en el 3T de 2019.

3. El pedido medio se incrementó a 276 $, la media fue de 232 $ en el 3T de 2020 y de 275 $ en el 3T de 2019.

Revolve ha seguido mejorando con éxito su rendimiento financiero. Los ingresos de la compañía en el tercer trimestre de 2021 aumentaron un 62% en tasa interanual y un 58% interanual a 244,1 millones de dólares en 2019, y la marca Revolve representó la mayor parte de los ingresos con un 83,7%. Sin embargo, FRWD está ampliando gradualmente su cuota en los ingresos totales de la compañía. Esto viene apoyado por una mayor tasa de crecimiento: en el tercer trimestre de 2021 fue del 95% con respecto al mismo período de 2020 y del 112% con respecto al tercer trimestre de 2019.

Para el tercer trimestre de 2021, el margen EBITDA ajustado y los beneficios netos disminuyeron en relación con los resultados de 2020 al 8,9% (anteriormente 15,9%) y 6,8% (anteriormente 12,8 %). Esto se debe más al aumento previsto en los costes en marketing, que pasaron del 12,5 al 19,2% de los ingresos totales. La administración de Revolve planeó aumentar el gasto en este apartado por adelantado, lo que permitirá a la compañía continuar aumentando agresivamente su lista de clientes. Cabe señalar que el EBITDA ajustado promedio y los márgenes de beneficio neto desde el comienzo del año son del 12,3 y 10,7%, respectivamente.

Revolve aún no tiene carga de deuda, la compañía está trabajando en acumular efectivo, que ascendió a 221,6 millones de dólares en el tercer trimestre de 2021 (el efectivo del tercer trimestre de 2019 fue de 51,1 millones). Revolve también mantiene un flujo de caja operativo y un FCF estables, que para los nueve meses de 2021 fue de 68,4 millones. En 2021 fueron de 68,4 y 66,6 millones, respectivamente.

En cuanto a los ratios financieros clave, Revolve cotiza a un precio bajo en comparación con sus pares, dada la tasa de crecimiento de la compañía y el nivel de los márgenes comerciales:

● Valor de empresa/Ventas (EV/S) - 3.9x

● Valor de empresa/EBITDA (EV/EBITDA) - 30.5x

● PER - 35.5x

● PER estimado - 32.1x

A finales de 2021, bastantes firmas de inversión aumentaron sus precios objetivo para las acciones de Revolve:

● BMO Capital Markets - 47 $

● Morgan Stanley - 57 $

● Raymond James - 83 $

● B. Riley - 84 $

● Wedbush - 84 $

● Credit Suisse Group - 85,8 $

● Robert W. Baird - 90 $

¿Cómo aprovechar esta idea?

  1. Compre acciones a un precio de 44.2 $.
  2. Asigne no más de un 2% de su cartera a esta transacción. Para crear una cartera equilibrada, puede aprovechar las recomendaciones de nuestros analistas. 
  3. Venda las acciones cuando alcancen un precio de 65 $.


Comprar valores de Revolve Group >>


Cómo comprar valores

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Después de abrir una cuenta, puede comprar valores mediante cualquiera de estas formas:

1. Plataforma web de Freedom24: Introduzca el ticker de la compañía en la caja de búsqueda en la sección “Terminal web” y seleccione la compañía deseada en los resultados. Abra una sesión segura en la ventana de operaciones (en la derecha), seleccione la cantidad de valores que quiere comprar y haga clic en Comprar.

2. Aplicación para iPhone y Android Freedom24: Vaya a la pantalla de precios y pulse el icono de búsqueda situado en la esquina superior derecha. En la caja de búsqueda que aparece, introduzca el ticker de la compañía y seleccione la compañía deseada en los resultados. El stock escogido se añadirá a la observación de mercado; pulse en él y vaya a la pestaña “Orden” en la ventana que aparece. Especifique la cantidad de valores que quiere comprar y haga clic en Comprar.


*Hay información adicional disponible a petición. La inversión en valores y en otros instrumentos financieros siempre conlleva riesgos de pérdida de capital. El Cliente debe tomar conciencia por sí mismo, incluyendo el familiarizarse con el aviso de divulgación de riesgos. Las opiniones y las previsiones constituyen nuestro juicio a fecha de este material y están sujetas a cambiar sin previo aviso. Las comisiones, las tarifas y otros cargos pueden reducir los retornos financieros. Rendimientos pasados no son garantía de resultados futuros. Este material no está pensado para ser una oferta o una solicitud para comprar o vender ningún instrumento financiero. Las opiniones y recomendaciones aquí expuestas no tienen en cuenta las circunstancias, objetivos o necesidades del cliente y no constituyen un servicio de asesoramiento de inversión. El destinatario de este informe debe tomar sus propias decisiones de forma independiente en cuanto a los valores o instrumentos financieros mencionados aquí. La información se ha obtenido de fuentes consideradas como fiables por parte de Freedom Finance Europe Ltd. o sus afiliados y/o filiales (en su conjunto, Freedom Finance Europe). Freedom Finance Europe Ltd. no garantiza su integridad o exactitud excepto en cualquier divulgación relacionada con Freedom Finance Europe Ltd. y/o sus afiliados y la participación del inversor con el emisor que es el sujeto del estudio. Todos los precios son indicativos al cierre de mercado para los valores discutidos, a menos que se indique lo contrario.